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（原标题：东吴期货盘问所策略参考｜海外油价再度异动拉升开yun体育网，原油系商品后市如何看？）

选录：宏不雅金融衍生品：东说念主民币再度承压；玄色系板块：触动蜕变；动力化工：上游志怡悦满，下流出现分化；有色金属：好意思元走强，铜价承压；农居品：豆类再度呈现粕强油弱格式

2023.9.7

『品种专题解读』

宏不雅金融衍生品：东说念主民币再度承压

股指期货。周三商场继续触动，沪指小幅上升，创业板指证据偏弱，个股超2800家上升。近期好意思元指数走势偏强，对东说念主民币汇率有一定压力。合座来看，近期计谋抓续发力，PMI链接3个月回升，多重积极要素蓄积，指数有望企稳反弹，后续温情地产销售竖立力度。

玄色系板块：触动蜕变

螺卷。盘面窄幅触动，原料依然强于钢材。找钢和钢谷网的数据螺纹减产，累库放缓；热卷产量环比还在回升，累库加速，螺纹数据好于热卷，但总的需求都欠安。单从钢材基本面来看照旧弱，盘面利润也抓续压缩，不外现在原料价钱强势，本钱提拔还在，预测盘面保抓触动。

铁矿。铁矿盘面保抓触动，从钢协和其他机构公布的钢材产量来看，近期照旧有一些减产，但不澄莹，铁矿需求依然有提拔，操作上提出以高位触动行情对待。

双焦。山西忻州发生一皆安全事故，安全分娩形势严峻。前期事故停产煤矿短期复产灰心。现在仅山西国有大矿五座煤矿分娩，供应归附舒适。同期在宏不雅利好计谋刺激下，商场预期向好，双焦仍将保管偏强。但双焦价钱已相近跌价前的位置，追多有风险，提出逢回调作念多。

玻璃。产销方面，沙河继续低于100%，湖北地区也有所走弱，处在100%临界线，两大主产区产销走弱，盘面上行驱动不足。但天下合座产销仍在100%以上，现货企业多数也在加价，对盘面底部价钱仍有提拔。预测呈现宽幅触动，提出区间操四肢主。

纯碱。前期停产磨练开发在有序复产，供应较前期增多，现货垂危格式舒适缓解，纯碱上活动能松开。加之近期监管力度加强，盘面近期偏弱触动。

动力化工：上游志怡悦满，下流出现分化

原油。沙特此前声称将100万桶/日的自主减产延迟至年底，俄罗斯也晓示延迟30万桶/日的原油出口削减至年底。沙特称将每月对减产计较进行审查，并可能凭据商场情况对减产计较进行修改。沙特减产时限直到年底，远超之前一贯的一个月近期宏不雅压力缓解，这意味着在本年接下来的本事内行家原油商场将抓续收紧，布油受此提振一举冲突90好意思元大关。重叠近期宏不雅压力放缓，咱们预测油价总体保抓强势。

沥青。9月第1周沥青产业数据高慢真金不怕火厂开工率进一步走高，主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅增多，高慢需求向好。社库小幅下降，厂库抓稳，库存结构故意于中上游挺价。尽管需求端改善有限，近期本钱端链接走强，重叠真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于本钱端抓续拉升。

LPG。外盘价钱较前期上升澄莹，国内结尾库存浮滥后对高价剿袭进度提高，上游挺价意愿普及，商场情谊保管强势。仓单近期刊出加速，订价旺季预期重叠原油端抬价配景使得盘面估值偏强。然PDH装配新增磨练计较，盈利预期偏弱下化工需求收缩，恐成价钱抓续上行阻力。

PTA。昨日盘中冲高后触动高位蜕变，原油减产延迟，布油冲突90好意思金的高位，真金不怕火厂利润触底回弹，本钱提拔强势，那么本轮有本钱主导的行情现在尚未完全戒指，原油依然保管高位的情况下价钱很难着落。策略提出：短期PTA仍然保管看多想路，警惕回调风险，中永久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后继续抓有。

MEG。乙二醇昨昼夜盘冲高后回落，夜盘受煤价影响较大，合座走势随从焦煤/焦炭联系性较高。自己供需面偏弱，本钱提拔较强，进取空间并不看多。新增装配动态：上海石化38万吨乙二醇装配计较9月5日驱动泊车磨练，这次磨练前端裂解装配同步泊车，预测磨练抓续90天傍边；上海石化38万吨乙二醇装配计较9月5日驱动泊车磨练，这次磨练前端裂解装配同步泊车，预测磨练抓续90天傍边。策略提出：01合约前期底部保管多单不错舒适止盈离场，未进场不提出此时入场多单，现在乙二醇不妥当继续作念多，中永久以空配为主；温情15反套窗口。

PVC。昨昼夜盘出现澄莹增仓上行后回落的风景，盘面冲突6600后随从大盘减仓回落，现在盘面的多头逻辑依然保管在煤炭价钱方面，煤炭供给再出严厉查验示知带动煤化工居品均有反馈，前期计谋性利好来回情谊已降温。需求方面，本周下流开秘要体走弱，未见金九银十澄莹旺季证据。策略提出：节拍保抓严慎，现在空单躲避严慎抓有，重点温情下流证据是否怡悦预期。

甲醇。音尘面上，伊朗新装配Di Polymer Arian Petro（BCCO集团）165万吨/年甲醇装配正处试车状况。部分煤头装配驱动驱散秋季磨练，但亦有安徽碳鑫和国泰化工等装配重启。秋检范畴暂时不大，甲醇开工率回升至同期高位后供应端仍存压力。传统下流需求认真投入“金九”旺季，MTO装配讲究和新投产使得烯烃需求向好回升，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双增的态势，但跟着甲醇价钱的链接上升，其估值的实足水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库格式。刻下下流对高价甲醇的抵抗情谊已有部分露出，提出前期多单可相宜止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制澄莹，单边继续追多风险较大，尔后期冬季限气泊车和燃料需求增多的预期仍在，因此提出逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不行冷漠的本钱端风险要素。近期PP受本钱端油价偏强的提拔要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中永久逢高作念缩。

棉花。表里共振，创阶段新高。供应端矛盾凸起，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花营业库存偏紧，新棉上市推迟，抛储保管100%成交。需求端，下流纺织企业运行康健，高开工中性制品库存，负反馈不权贵，重叠下半年消费预期向好以及宏不雅情谊转暖，新棉上市之前，棉价要点有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨，进一步缓解新棉上市之前供应端的压力，温情抛储对棉价的影响。

有色金属：好意思元走强，铜价承压

沪铜。好意思元走强，铜价上方承压。周三伦铜收跌1.05%，沪铜主力日盘收涨0.36%，夜盘收跌0.65%。宏不雅面，欧洲经济抓续走弱，此外近期好意思联储多位官员示意存在进一步加息的可能，甚诤友意思元指数抓续强势，给以铜价上方压力。基本面，9月供应由于磨练增多预测环比减少，入口窗口转为关闭，而消费渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低相宜参与，温情内容消费落地情况。

沪铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周三伦铝收跌0.34%，沪铝主力日盘收涨0.68%，夜盘收涨0.21%。现在铝锭低库存的问题依然存在，由于铝水比例偏高，入库依然不畅，且相近旺季，不摒除后续进一步去化的可能，铝价下方较强提拔，预测仍将保管偏强态势。氧化铝方面，现在的盘面价钱还是处于全行业盈利水平，进一步进取的驱动有限，更多琢磨多单止盈离场，投契空单逢高相宜介入。

不锈钢。宏不雅情谊转暖，不锈钢止跌反弹。基本面仍偏弱，印尼镍矿枯竭担忧缓解，9月排产仍保管高位，库存抓续累库，现货成交一般。短期提出不雅望。

农居品：豆类再度呈现粕强油弱格式

油脂。昨日油脂先涨后跌。受好意思豆滋长优良率大幅下调影响，昨日日间油脂一度上升，不外此后商场似乎更温情棕榈油增产带来的压力。商场预期下周一将要公布的mpob8月讲解中马棕产量和库存将保抓增长。咱们保管油脂将合座触动回落的不雅点，以及豆棕价差继续扩大的不雅点。

豆粕/菜粕。USDA昨日凌晨公布好意思豆优良率远低于商场预期，为53%。较上周着落5%，好意思豆受此影响，偏强走势。现在国内供应虽有所好转，但受远期订单的影响，商场仍然担忧第四季度的供应。Barchart9月5日预测新季好意思豆单产50.7蒲式耳/英亩，略低于USDA8月讲解50.9蒲式耳/英亩。本周好意思豆油良率不足预期，粕类下方有所提拔。

白糖。昨日白糖2401上升0.84%，ICE原糖着落1.47%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产风景不改，泰国印度双双具备减产预期。据音尘印度将不容23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未多数到港，预测近期盘面高位触动。

生猪。标猪现货价小幅下调，北部有部份衍生户挺价但恶果一般，现在体重回到122公斤以上，现货无力往上，合座供给偏多，现在学生开学中秋旺季需求证据不足预期，重叠七八月压栏二育的部份迎来网络开释，利空要素主导，下半年预估出栏量增多，但莫得上半年预期那么高，集团9月份计较月均出栏环比增多5%，如若价钱好，腌腊行情不错带动二育压栏鼓动现货，台风非瘟核浑水的影响虽小但依旧存在，商场猪源填塞，现货承压。7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比抓续上升，合座基本面偏松，保管看空不雅点。

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